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第一财经：关于养老金体系的第三层次，也就是很多人说的第三支柱，去年5月启动了个人税收递延型商业养老保险试点，但目前在试点地区推行较为缓慢，今年这一税延优惠措施有望扩大至基金，这将有更多可选择的养老金融产品投向市场，如何看这一领域以及第三支柱的发展？

白宫指马杜罗为“独裁者”路透社2月7日报道称，美军南方司令部司令、海军上将克雷格·法勒在参议院军事委员会的一次听证会上说：“我们准备好了在必要时保护美国人员和外交设施。”另据埃菲2月7日报道，白宫7日发布一段西班牙语视频，在视频中将委内瑞拉总统马杜罗与“独裁者”相提并论。

在周拓看来，仔细观察盘面，会发现2月的期权合约成交最活跃，占总成交的量的54.8%。尽管市场大跌，看涨期权的成交量占总成交的2/3，不排除有资金借助期权的高杠杆抄底博反弹。但需要注意的是，3日市场整体隐含波动率大幅上行，尤其是2月或3月到期的期权，无论看涨或者看跌，都上行超过30%，甚至到50%之上，较前期有至少10个百分点的上升。

在企业致力于推动一致性评价工作的同时，近期，国务院近期提出的简化境外已上市销售的药品审批手续，在利好人民更快获得药品的同时，也会对一些国内药企形成压力。中国工程院院士王广基在上述会议上指出，这将对仿制药做得比较好的药企等国内高端制药企业形成压力。药企花费大量的时间和费用投入药品仿制研究，而在原研药更快进入的情况下，有些患者出于对原研药的信任，愿意选择价格相对更高的原研药。

在周小舒看来，首先，期权可以降低投资者资金压力，由于股指期货套期保值需要缴纳保证金，投资者面临资金压力较大。期权杠杆高于期货，投资者可以通过买入期权进行套保，只需交纳权利金，面临资金压力小；其次，股指期权合约乘数比期货小，投资者可以利用实值、平值、虚值期权，调整组合中的DELTA值，进行精细化对冲。此外，期权策略更为灵活，极端行情下，期权隐含波动率往往会大幅上涨，此时可以通过买入期权，既可以对冲风险，又可以赚取波动率上涨带来的收益。

三是建立市场化债券违约处置机制。债券违约后的处置，主要有六种方式：破产诉讼、债务重组、自筹资金偿付、第三方代偿、抵押物处置、诉讼仲裁。在美国，发行人违约后，最常见的补救措施是向投资者发行新的债券替换原有债券，如果发行人陷入严重的财务困境，双方无法达成此交易，便需要根据1978年《破产法修正案》进行处理。具体来看，有两种方式：如果双方同意进行债务重组，则根据第11章由发行人申请破产保护，债权人组成债权人委员会，商议重整方案，以此避免投资者承担发行人破产的损失；如果双方无法达成重组共识，则根据第7章进入破产申请，停止一切业务，由托管人进行资产处置，所得资金用于偿还债务。根据中金公司的统计，截至2017年底，国内共计58只公募债券违约，涉及27个发行人，本金共492.6亿元。这些债券从违约到确定兑付方案的时间范围是305~501天，平均为428天。至2018年9月14日，还有32只共292.5亿元债券未确定明确方案。从效率和效果来看，违约后处置不尽人意。亟待建立市场化债券违约处置机制，健全相关法律法规，为投资者解决后顾之忧。